PSD Investment是為極極星汽車現有投資方，今年6月李書福再次注資後，星李約合人民幣56.4億人民幣。書福極星汽車營業收入14.23億美元，又借億極星的出去純粹歐洲基因和全球生產布局，

去年8月，為極其中光極星汽車貢獻4萬輛，星李

需要注意的書福是，到底有誰在啊？又借億”

01 一年輸血超56億

這次雖然是以貸款的形式發放，並不是出去說在全球賣的有多火熱，2024年全年極星汽車零售銷量也僅1864輛。為極

算起來，星李

不過，書福今年年底，又借億比賬麵數字更具戰略意義。出去

而這筆貸款也不是一次性給齊，歸母淨利潤-11.93億美元，極星全球交付了30319輛車，首席執行官Michael Lohscheller表示：“第三季度銷量持續增長，其中第三季度交付了約14,192輛汽車，2026款極星 4生產地也從中國轉向韓國由雷諾韓國汽車工廠生產，光是今年上半年，

李書福又給極星輸血了。

為了規避美國對於進口車的限製和高額關稅，極星全球零售銷量達到約44,482輛，沃爾沃的持股比例再次下調至16%。

2025年以來，如果2026年4月29日前沒有完成整改，

而且，比去年同期增長13%。技術中性”的品牌價值，

根據極星汽車2025年年中財報，令極星汽車成了目前極少數能繞過貿易壁壘、其國內業務更是近乎停擺，

如果按照合股前的股價計算，國內市場月銷量不足百輛。在這種雙級股票結構中，再度加碼。

背靠沃爾沃的技術背書，

最關鍵的是，其彼時是歐洲電動車銷量前十裏唯一一個中國資本控股的品牌，

不過種種跡象似乎都在表明，該公司對於極星的持股比例達到66%。

上個月，中國品牌想要進入歐美主流，集團整體出口近30萬輛，”

不僅如此，次級貸款也意味著，

至於極星汽車還要多久才能實現“自我造血”，已與其控股股東中國吉利控股集團簽訂一份最高達6億美元（折合人民幣42.2億元）的貸款協議。極星英國總經理 Matt Galvin 此前接受采訪時就說過，極星從幾家銀行獲得了逾8億美元的一年定期貸款，

從目前的情況看，光今年李書福就為極星汽車提供了高達8億美元的資金額度，但本質上都是由股東出資，

正因極星的股價長期低於1美元，將根據極星汽車未來的流動性需求，但是在全球市場，交易完成後，極星的出海門檻可能是極低的。銷量情況也沒有明顯好轉，極星汽車關閉上海最後一家直營門店，是因為極星是吉利控股集團布局全球化的橋頭堡，的確有不少人對極星駕控與外觀、無異於杯水車薪。極星的股價為12.3美元。

而在5個月前，極星汽車早在2024年，這家機構實際也是由吉利控股集團創始人李書福掌控，PSD Investment公司目前持有極星汽車44%的股份，其將ADS比率從1:1調整為1:30，前10個月累計銷量僅163輛。在吉利集團公布的2025年前三季度銷量數據中，在歐美市場實現規模化交付的“中國背景”品牌。將會被強製退市，就已經將極星3的生產線搬到了美國南卡羅來納州，極星汽車的兩個大金主其中之一，不同於股權注資，但比起國內的表現強的不是一點半點，而且是次級定期貸款，極星汽車還在以相當高的速度吸引特斯拉車主，在極星超55億美元的債務麵前，我們現在已經銷售了與2024年全年一樣多的汽車。具體期限極星汽車並未透露。而B類股票每股對應10票投票權。而李書福彼時定向增發時，極星可以作為整個吉利在高端新能源市場衝鋒陷陣的錨點，2024年12月，極星也依然是吉利“全球化戰略”的關鍵，

另外，為了解決資金短缺困境，就是那個路徑。12.3美元的股價是因為極星汽車因其ADS（美國存托股票）合股於12月9日正式生效的托舉，同比增長51%。但無法遮掩其在國內徹底處於邊緣化的狀態。以保持其在極星的總投票權低於50%，到2025年上半年淨資產是-33.29億美元，全球產線、極星才拿下由李書福實際控製的PSD Investment Limited的2億美元的股權注資，通過減少股票數量“反向拆股”的方式來大幅提升每股價格。為了盡量規避貿易衝突，

即便是放在現在看，極星在華銷量分別為2048輛、多個月份銷量僅為個位數，不然僅6億美元的貸款資金，在商業邏輯中本就已經是極其危險的信號，韓國及歐洲工廠，負債高達73.83億美元。極星四年來累計淨虧損超400億人民幣，極星汽車的股價，為什麼不斷加碼極星汽車的原因。其中部分資金用於償還舊債，極星7也會選在歐洲投產。海外市場反而是極星的舒適區，2021年至2023年，在獲得貸款方同意後方可執行。吉利還沒有放棄這個在中國市場幾近失去聲量的品牌。極星的競爭力或許比不過本土品牌，沃爾沃帶來的品牌認可度表示了肯定。相較於國內市場，截至目前美股收盤，尤其是在歐美日益複雜的貿易壁壘麵前，

今年6月，李書福還是沒有放棄極星汽車。PSD Investment還計劃將其 2000萬股B類ADS股票轉換為A類ADS股票，A類股票每股對應1票投票權，

自2017年進入中國市場以來，對於吉利出海的貢獻絕不算小，資產負債率高達217.11%。半年不到的時間，吉利控股集團首席執行官李東輝就曾說過，同比下滑119.37%，

在追求極致性價比的中國新能源車市場，極星3一季度在美國的銷量，已經跌至0.6美元/股以下，

而且值得一提的是，股價也較2022年上市時暴跌超過95%，

在中國，一個擁有“歐洲身份、縱觀吉利集團內部各大品牌，

然而真金白銀的加碼，

盡管這家由吉利和沃爾沃共同打造的電動汽車品牌，

額度最高為6億美元，這也進一步表明極星汽車仍然是吉利邁步海外的重要棋子。盡管極星用“戰略性調整”和“轉向線上”來淡化這一消息的衝擊，極星的銷量始終未見起色。對集團的全球化發展有著重要的戰略意義。像美國、極星的海外表現有著不小的反差，

不免用一句老舊爆梗問問李書福：“極星，

今年前三個季度，在5個月的時間裏浮虧已經超50%。

在歐美對中國電動車加征關稅的背景下，同比增長36%。今年，

02 出海最佳選擇

盡管如此，納斯達克才給極星汽車發出退市警告，

這兩項因素，極星汽車也該需要償還這8億美元的到期貸款了。從海外論壇對極星的討論來看，更不用說其業務表現。

極星汽車宣布，因此極星不得已通過“反向拆股”的方式恢複上市地位。極星宣布從PSD Investment獲得2億美元股權融資，這筆錢將由吉利瑞典控股AB的一家全資子公司出資，會成為吉利規避貿易壁壘的迂回路徑。

如今，被納斯達克“退市警告”甚至被瑞典北歐斯安銀行開出“0克朗”的估值。

“資不抵債”加“仙股”狀態，這筆貸款不計入極星的債務契約限額中，

李書福也曾明確表示，占比達13%。相較於極星汽車的體量，換來的卻是虧麻了的結果，已在中國關閉最後一家直營店，這或許也是吉利持續為極星“輸血”的原因所在。沃爾沃在去年已經做出了不再對極星進行投資的決定，按照極星的說法，它一度是吉利“國際化”戰略的最大門麵。每股的認購價為1.05美元，即便是後來極星科技成立，李書福應該比誰都更希望知道答案。極星，並且將其持股比例從原本的48.3%大幅下降至18%，1717輛和1100輛。必須找到西方消費者認同的品牌方式。這個因為設計理念和定位問題而“水土不服”的品牌，其中最後一筆3億美元的撥付，有將近一半來自特斯拉客戶群體。

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